精密鋼管供需格局現邊際好轉
15日，主流鋼廠(chǎng)管坯出廠(chǎng)價(jià)格暫時(shí)報穩。昨日，新天鋼管坯出廠(chǎng)價(jià)上調20元，魯麗熱軋管坯上調50元，11日人民銀行、銀保監會(huì )出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，昨日開(kāi)盤(pán)期貨高開(kāi)現貨也有依勢上漲的趨勢，但是在當前疫情形勢嚴峻，同時(shí)精密鋼管周期性淡季等因素的影響下，現貨市場(chǎng)價(jià)格多試探性的小幅上漲。管坯價(jià)格也小幅探漲，但市場(chǎng)成交-般，預計近期管坯價(jià)格穩中探漲。
今早，主流管廠(chǎng)持穩觀(guān)望。上游管坯價(jià)格小幅拉漲，但無(wú)縫管價(jià)格上漲阻力較大，價(jià)格有繼續下跌趨勢，疫情疊加環(huán)保措施使得車(chē)輛運輸受阻，運費上漲仍無(wú)車(chē)可用，同時(shí)各地區反饋下游需求不佳，供應端庫存壓力較大，供應端降價(jià)促成交。市場(chǎng)貿易商對未來(lái)預期偏空，目前“冬儲”意愿不強，普遍單- -議保成交為主， 預計近期精密鋼管價(jià)格持穩。
《通知》明確，對于2022年第四季度到期的，因新冠肺炎疫情影響暫時(shí)遇困的小微企業(yè)貸款，還本付息8期原則上*長(cháng)可延至2023年6月30日。延期貸款正常計息，免收罰息。各銀行業(yè)金融機構要堅持實(shí)質(zhì)性風(fēng)險判斷，及時(shí)調整信貸管理系統，不單獨因疫情因素下調貸款風(fēng)險分類(lèi)，不影響征信記錄并完善貸款延期還本付息相關(guān)盡職免責規定。
供需格局現邊際好轉
前面我們主要講了一些預期因素，那從現實(shí)基本面來(lái)講，螺紋鋼階段性供需錯配的格局還在延續。11月前10天，高頻的地產(chǎn)銷(xiāo)售數據同比下降28.37%，降幅較10月擴大了9個(gè)百分點(diǎn)。建材成交量也一直在14萬(wàn)—16萬(wàn)噸之間波動(dòng)。同時(shí)，得益于廢鋼價(jià)格的大幅下挫，電爐鋼利潤的好轉，供應有一定恢復。短流程螺紋鋼周產(chǎn)量從10月份*低的25.61萬(wàn)噸回升至29.04萬(wàn)噸。這種階段性的錯配，依然會(huì )對現貨和近月合約形成壓制。
但需要注意的是，這種供需階段性錯配的格局在邊際上已經(jīng)有所好轉。在基建投資的帶動(dòng)下，螺紋鋼需求還是維持了一定的韌性。10月以來(lái)，螺紋鋼表觀(guān)消費量同比基本維持正增長(cháng)，瀝青和水泥的開(kāi)工率也都處在高位，表明基建投資的回升對沖了部分房地產(chǎn)投資下滑帶來(lái)的影響。房地產(chǎn)方面利好政策頻出，根據媒體報道，近期央行、銀保監會(huì )已經(jīng)向地方下達了《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展工作的通知》。供應端，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)產(chǎn)量處于下降通道之中，短流程鋼廠(chǎng)隨著(zhù)上周廢鋼價(jià)格的反彈，盈利空間收窄，生產(chǎn)積極性亦有所下降，上周全國主要獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比回落0.19個(gè)百分點(diǎn)，至54.44%。
總的來(lái)說(shuō)，螺紋鋼當下的階段性供需錯配格局仍會(huì )壓制現貨和近月合約價(jià)格，但考慮到宏觀(guān)預期的好轉以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存的現狀，遠月2305合約價(jià)格中樞將逐漸抬升。操作上建議在3400—3500元/噸之間逢低買(mǎi)入螺紋2305合約，反彈高度取決于后期精密鋼管供需格局的改善程度。